从宏观上看，全球经济复苏的反复将导致风险资产继续受压。欧元区仍是世界经济链条中最脆弱的一环，主权债务危机的后果，特别是公共财政整顿和信贷市场收缩将继续拖累该地区经济增长，欧盟统计局4月30日公布的数据显示，欧元区3月份失业率升至12.1，再创历史新高，预计4月份失业率仍较高。美国方面，美国经济复苏力度将超过经合组织其他成员国，经济增长从金融整顿和信心恢复中受益，但近期美国经济数据表明，美国经济复苏势头有所放缓，数据显示，第一季度实际GDP修正值年化季率增长2.4%，预期增长2.5%.同时，劳工部公布的数据显示，美国5月25日当周初申请失业救济金人数上升1.0万人，至35.4万人，而预期则为34.0万。

　　无独有偶，近期国内经济数据也不乐观。近日汇丰公布的数据显示，中国5月制造业采购经理人指数（PMI）预览值意外创7个月最低水平，跌至50荣枯线以下，为49.6，表明5月制造业7个月来首次陷入收缩，整体内需明显偏弱。

　　在全球经济复苏迷茫的前景中，OECD（经济合作与发展组织）发布5月经济展望，将2013年全球经济增长预期从3.4%下调至3.1%，中国经济增速从8.5%下调至7.8%，欧元区增长预期则从之前的萎缩0.1%大幅下调至萎缩0.6%.

　　全球经济增长放缓使得原油需求增长受到抑制，同时，OPEC表示不会考虑减产，再加上美国推迟发布的API库存数据显示上周原油库存量增幅达440万桶大大高于各界此前预期，市场整体的供应依然十分充裕，这将继续压制油价走高。

　　原油后期供应压力不大

　　目前，石化企业、贸易商和下游工厂PE库存偏低，货源持续紧张，石化挺价意愿强烈，另外，市场消息称因亏损原因，国内石化生产企业将在6月份适当减产，这将使得货源紧张的局面仍在。从产能投放情况来看，下半年开工的新产能装置主要有武汉石化和四川炼化，据了解，原计划5月份开工的武汉石化乙烯装置预计要到6月底左右才会投产；四川炼化虽然已经建成，但由于地震的发生影响了其正常开工，预计要到9月份开工生产。另外，从装置检修来看，为应对传统淡季下需求欠佳的情况，石化装置检修较多，目前东北地区的大庆石化6万吨线性装置计划检修至8月份，此外，抚顺石化35万吨新低压、14万吨低压以及45万吨线型装置从5月15日检修至6月21日；西北地区，神华包头的30万吨全密度装置，计划6月1日起停车近35天；华北地区，中沙天津30万吨低压装置计划6月3日至15日停车。总体来看，预计5月~6月份塑料产量将不会有明显增长，后期库存偏紧局面仍持续，这将对PE行情有一定支撑。

　　下游需求依旧疲软

　　从农膜的产量周期来看，每年上半年的3月份农膜产量将达到一个高点，4月份开始下降，5月份生产量为全年最少。今年3月份农膜产量达到20.7万吨，4月份降至14.8万吨，数据符合往年的季节性特征，预计5月农膜产量比4月份更低。目前农膜生产厂家80%~90%在停车检修阶段，部分维持生产的厂家也陆续停车，预计后期全面停机调整。由于原料波动不大，农膜成品报盘稳定，地膜含税主流价格在12100~12500元/吨，下游原料库存在低位，多随用随拿，地膜生产结束，需求明显下滑。尽管北方6月份棚膜和日光温室膜生产将陆续开始，但多数处于统计下游经销商订单备货阶段，终端需求约在7月份启动，预计整体开机率偏低。

　　综上所述，目前现货市场环境有所好转，加上库存偏紧以及后期装置检修会给塑料带来一定的支撑，但上游原料价格支撑将进一步减弱，下游依旧疲软，市场需求面呈现弱势，这使得连塑面临一定会回调压力。我们认为，在7月份需求旺季来临之前，受成本支撑减弱、石化库存低位以及需求疲软的综合（行情专区）影响下，塑料主力合约价格将维持在10000~10450元/吨区间内宽幅震荡的概率较大。